Saham Fundamental

Descriptions from IMQ21:

Background

NV Pabrik Semen Gresik was established on March 25, 1953. On April 1, 1960, NV Pabrik Semen Gresik was made a state enterprise company by Government Regulation No. 132 of 1960 and subsequently became PT Semen Gresik (persero). The company�s plant located in Gresik, East Java has been upgraded three times. The company has a new cement plant in Tuban, East Java with an installed capacity of 2.3 million tons per annum and expanding its plant in Gresik from 1 million tons to 1.8 million tons. In 1992 the company established two subsidiary companies to support the operation of the Tuban plant: PT Industri Kemasan Semen Gresik, operating in manufacture of cement bags and PT United Tractor Semen Gresik, a supplier raw materials for cement. Since July 1994 with the completion of the new plant in Tuban and the expansion of plant in Gresik, the company installed capacity reached 4.1 million tons per annum. On July 1995 the company shareholders meeting agreed to acquire 100% share of two state owned cement producer companies, namely PT Semen Tonasa and PT Semen Padang. The company has acquired funds amounting to Rp 600 billion from PT Bahana Sekuritas, Merril Lynch and PT Danareksa. The fund was used to construct Semen Tuban III with a production capacity of 2.3 million tons a year. Completion is expected to take place in 1998. In the year 2000, the company underwent evaluation on the implementation of Good Corporate Governance, which was performed by an independent consultant Deloitte Touche Tohmatsu. The company has obtained an environmental management system certificate, the ISO 14001 issued by SGS Yarsley International Certification Services Limited on February 21, 2001.

Shareholders
Pemerintah Republik Indonesia 51.01%
Blue Valley Holdings Pte.Ltd 24.90%
Public 24.09%

Ini spreadsheetnya:

http://spreadsheets.google.com/pub?key=pjRxpwjWzxzg6vrCcyFFbRQ

Sekilas pandang terhadap ketiga grafik disamping, saya sudah merasakan aura perusahaan yang sehat, kosisten di performa dan strategy. Dengan adanya pemerintah sebagai shareholder mayoritas juga merupakan jaminan tersendiri.

Balance Sheet: Saya suka sekali dengan balance sheet perusahaan. Sangat konsisten dan prediktif. Asset bertumbuh secara konsisten diikuti pertumbuhan ekuitas yang stabil, dan penurunan hutang yang juga konsisten.

Coba perhatikan grafiknya baik2: hutang yang semula seimbang dengan ekuitas pada tahun 2003 sudah menjadi cuma 1/3 nilai ekuitas pada tahun 2007. Saya mampu melihat pesan yang disampaikan manajemen bahwa perusahaan berusaha meningkat nilai sekaligus mengurang resiko financial secara bertahap. Menurut saya pesan tersirat ini 100x lebih baik daripada pengumuman2 saham gorengan di surat kabar. Paling sering pada saat perusahaan pinjam uang dari bank atau manapun, perusahaan gorengan juga mengeluarkan prediksi pertumbuhan mereka beberapa tahun ke depan yang fantastis. Tong kosong nyaring bunyinya hehe.

P/L Statement: Sama halnya dengan asset dan ekuitas, terlihat ada pertumbuhan yang stabil di semua lini: sales, operating profit dan net profit. JUga terlihat ada peningkatan yang bertahap di operating margin dan net margin.Tahun 2003 net margin adalah 6%, tahun 2007 net margin sudah 18%. Good job! ROE dan ROA juga meningkat stabil. ROE dan ROA tahun 2007 sudah mencapai 26% dan 28%.

Telaah lebih jauh, perusahaan memberikan dividen yang juga bertambah seiring waktu.Tahun 2007, pada saat net income = Rp1,7T, dividen yang diberikan adalah RP647M. Ini juga adalah pesan tersirat perusahaan. Perusahaan yang bagus mampu memberikan dividen yang konsisten, bukan tahun ini kasih banyak tahun besok kasih dikit atau nggak kasih sama sekali. Good job SMGR, I fall in love...

Operating CF: Mulai dari 2004, trend menaik yang konsisten sudah terlihat jelas di grafik. Rata2 pertumbuhan 5 tahun adalah 20%. Kalau kita abaikan tahun 2004, pertumbuahan CF SMGR selalu di atas 30%.

Perusahaan ini konsisten dan predikatif. Perhitungan harga wajarnya dengan anggapan pertumbuhan 20% per tahun untuk 10 tahun ke depan adalah Rp4600. Harga jual tgl 27/7 adalah Rp3925. Hmm ada diskon walaupun sedikit.

update terbaru untuk semua saham IDX:

www.IDsaham.com

Two thumbs up!!!

Lanjut baca artikel seru di atas....