maaf sedikit kesalahan teknis terjadi pada blog sahamfundamental.blogspot.com. Jika ada errors tertampil di browser, harap kasih komentar supaya bisa lekas diperbaiki. Ada kemungkinan, tampilan sahamfundamental akan direset kembali...

Lanjut baca artikel seru di atas....

untuk BTEL masih belum bagus:
1.ROA dan ROE masih kecil 2% dan 3% p.a
2. net margin masih kecil(kurang dari 1% ---> penjualan 2T hanya mampu menyumbangkan laba 136M)
3. Akibat kompetisi, pada saat penjualan naik 41% tahun lalu, net income ternyata anjlok 5%. Quater I 2009, net income anjlok sekitar 75% dibandingkan QI 2008.
4. kalau di lihat dari sisi operating cash flow, memang sudah cukup memuaskan karena ada peningkatan.

BTEL berada di sektor komunikasi. saham2 yang sesektor adalah:
Saham-saham lainnya: BTEL | EXCL | FREN | IATG | ISAT | TLKM

Diantara 6 saham di atas, dari sisi fundamental saya masih merasa TLKM yang terbaik.

Data2 BTEL ada di http://idsaham.com/saham.php?quote=BTEL

Lanjut baca artikel seru di atas....

Karena beberapa hal teknis,
untuk sementara idsaham.com di redirect ke:

idsaham.netau.net

data2 yang terdapat masih sebatas dari:
reuters.com
imq21.com

akan menyusul data dari:
ft.com
business week
idx
dan berita2 dari kompas, kontan, detik dll.

Mudah2an idsaham.com bisa menjadi one-stop investment information centre...

Good luck!

Lanjut baca artikel seru di atas....

Mohon maaf,

Launching terpaksa ditunda karena space webhosting saya yg sekarang di superinhost kurang besar.

Sedang mencari hosting alternative dengan space sebesar 1giga seperti 000webhost.com. Butuh sekitar 48 jam propagation sebelum hosting yang baru aktif.

Launching ditunda menjadi kamis. Mohan maaf yg sebesar2nya

Lanjut baca artikel seru di atas....

ROA = return on Assets
ROE = return on Equities
DER = Debt - Equity Ratio.

Secara definisi, istilah di atas sudah sangat lazim di kalangan value investors. Namun secara fungsional and relasional, mungkin hanya 10% pengguna ROE dan ROA bener2 menguasai arti angka2 dibalik rasio2 ini.

Mari kita mulai dengan contoh2 sederhana:

Asumsi tidak ada extraordinary items, pajak, & depresiasi.

Kasus 1: Bunga 15%, ROA 20%	1a	1b	1c
Assets	10M	10M	10M
Equity	10M	5M	0
Debt	0	5M	10M
Sales	5M	5M	5M
OP.profit	2M	2M	2M
Intst(15%)	0	750jt	1.5M
Net profit	2M	1.25M	0.5M
ROA	20%	20%	20%
ROE	20%	25%	INF*
INF = infinity (besar sekali, bisa diartikan tanda modal bisa cetak profit

kasus di atas adalah dimana ROA = 20% dan lebih besar daripada bunga pinjaman = 15%. Dalam hal ini semakin besar menggunakan hutang, semakin besar ROE kita.

Kalau istilah roberti kiyosaki ini disebut good debt.

Kasus 2: Bunga 15%, ROA 10%...	2a	2b	2c
Assets	10M	10M	10M
Equity	10M	5M	1M
Debt	0	5M	9M
Sales	5M	5M	5M
OP.profit	1M	1M	1M
Intst(15%)	0	750jt	1.35M
Net profit	1M	0.25M	-0.35M
ROA	10%	10%	10%
ROE	10%	5%	-35%
minus: rugi - biaya bunga lebih besar drpd pendapatan operasional

Kalau ROA (10%) lebih kecil bunga pinjaman 15%, semakin banyak kita berhutang ROE akan semakin kecil bahkan negatif karena bunga pinjaman yang gede.

Kalau istilah roberti kiyosaki ini disebut bad debt.

Kasus 3: Bunga 15%, ROA 15%	3a	3b	3c
Assets	10M	10M	10M
Equity	10M	5M	1M
Debt	0	5M	9M
Sales	5M	5M	5M
OP.profit	1.5M	1.5M	1.5M
Intst(15%)	0	750jt	1.35M
Net profit	1.5M	0.75M	0.15M
ROA	15%	15%	15%
ROE	15%	15%	15%

Kalau ROA (15%) sama dengan bunga pinjaman 15%, keputusan untuk berhutang atau tidak tidak akan mempengaruhi ROE, artinya mau hutang mau nggak nggak jadi masalah.


Kesimpulan:
1. Jika ROA > bunga pinjaman, secara teori berhutang lah sebanyak mungkin. Namun perlu diingat bahwa hutang akan menambah resiko financial. Jadi secara teori biasanya ada cap untuk perbandingan antara hutang dan modal.

2. Jika ROA < bunga pinjaman. Berhutang untuk menutupi kerugian atau kekurangan dana capex akan semakin menjerumuskan perusahaan ke lubang yang lebih dalam.

3. Jika ROA = bunga pinjaman, mau hutang boleh, mau nggak juga boleh. Tidak akan mempengaruhi profitabilitas modal investor.

Biasanya orang menjadikan bunga pinjaman sebagai batas bawah ROA. Dalam hal ini saya sebenarnya kurang setuju, mengingat suku bunga pinjaman biasanya naik turun. Contohnya jika bunga pinjaman naik menjadi 17%, bukankah ROA menjadi lebih kecil daripada bunga pinjaman?

Saya lebih suka menambah margin of safety (mungkin 5%). Jadi batas bawah ROA saya menjadi 20%. Kalau pun bunga pinjaman naik dari 15% menjadi 19%, saya masih bisa tidur nyenyak.

Pada saat ini, sepertinya suku bunga pinjaman perusahaan2 di IDX berkisar dari 15%-20%. SO, hati2 memilih perusahaan dengan ROA dibawah 20%.

Lanjut baca artikel seru di atas....

Saya sedang membenahi Idsaham.com dengan menggunakan PHP dan MYSQL (sorry baru belajar... jadi jangan terlalu mengharapkan setting yang muluk2... =)).

Targetnya:
1. Harga saham bisa terupdate setiap 15 menit.
2. Laporan keuangan annual dan interim terupdate setiap minggu.
3. Rasio2 keuangan terupdate secara otomatis mengikuti harga saham dan laporan keuangan.

target launching: 1 Mei 2009 ... (..kalau telat 1 mei 2010 hahaha)

So jika kurang mengupdate blog sahamfundamental, harap bisa dimaklumi.
Juga, jika ada pertanyaan anda tidak saya jawab, harap dimaafin.
Trus, jika ada analisa yang belum lengkap, harap dipahami.
Lalu, jika ada ide yang belum disampaikan, harap dimengerti.
Kemudian, jika ada kesalahan yang belum dikoreksi, harap diampuni.
Selanjutnya, jika.... harap... dst

"A joke a day makes us forget how much we have lost in the market..."

Lanjut baca artikel seru di atas....

karim: "pak, saham mana yang mungkin akan melesat pada tahun 2009 yang layak untuk dikoleksi.trims"

secara fundamental saham2 berikut layak diperhatikan:
TLKM, AALI, SMGR, UNVR, BBCA, BBRI,INCO.

untuk yang suka main batu bara: mungkin anda bisa lebih memperhatikan ITMG dan PKPK daripada BUMI yang sering terimbas conflict of interest.

Anda harus melihat sisi valuasi sebelum membeli. Walau fundamental bagus, namun kalau dijual di atas harga wajar ya tidak ada untungnya... ibaratnya kalau mobil mercy baru dijual 200jt ya murah, tapi kalau dijual 2m ya mahal walaupun mobil bagus.

ICA: "Jst curious, FA analisisnya koq selalu merefer ke OCF drpd grwth EPS. Bukankah yg real value bg investor adlh grwth EPS?, GBU"

ada beberapa alasan menggunakan operating CF
1. Operating CF lebih susah dimanipulasi.
2. Operating CF lebih susah dimanipulasi.
3. Operating CF lebih susah dimanipulasi.

Beberapa cara mudah memanipulasi income (mau profit jadi rugi atau sebaliknya juga bisa.):
1. Penjualan secara besar2an secara kredit. Prfoit sudah tercatat padahal uang belum masuk.
2. Penjualan fiktif secara kredit. (toh uang belum masuk dan boleh dicatat sebagai profit).
3. Strategi accounting menggunakan FIFO atau LIFO.
4. Depresiasi (yang non CF)
5. Barang retur dijadikan asset kembali daripada dipotong sebagai biaya.
6. dll

august: "katanya pak investor awam tiap orang punya pendapat masing2 penentuan FA analysis"

that's rite brother! Tergantung risk profile dan pemahaman terhadap risk-return masing2 individual.

Hendra "bagaimana dengan INDX, katanya mo right issue ya? kira2 di nrg brp dan bagaimana prospek kedepannya? thanks.."

right issue!!! a warning signal!!!!

INDX mah operating CF nya nggak pernah positif dengan hutang gila2an gedenya. Mana sahamnya nggak likuid, bisa gantung lama bro.

contrarian "Bro, analis OD Felicia Barus rekomendasi TP AALI 7800 dan SGRO 900, SELL! Ada komentar Bro? Pls."

wah kalau teknikal bukan sarapan saya bro. secara fundamental sih AALI masih lebih bagus dari SGRO. Tapi SGRO juga tidak jelek kok... cuma aali lebih bagus.

super awam "bro, kalo bikin seminar cara itung harga wajar gimana?"

belum kepikiran bro haha...

Lanjut baca artikel seru di atas....

Ini kira2 ringkasan laporan 2008 yang saya baca dari koran kontan:


Laba bersih rp 1,56T (naik 105,26%)
Penjualan rp 7 T (naik 92,37%)

40% kenaikan penjualan adalah berasal dari Chembulk Corp, Singapura yang dibeli BLTA tahun 2007 lalu (USD 850jt).

Langkah ke depan:
Perusahaan berniat membeli 4 unit tanker dengan total nilai USD 55jt. Ceritanya capex ini akan berasal dari kas internal. Total armada BLTA akan menjadi 93 armada.

cukup sudah wownya. Mari kita simak laporan2 keuangannya BLTA secara keseluruhan karena biasanya info tentang kenaikan laba dan penjualan saja sangat minim artinya.

Ini dari idsaham.com: (tapi data hanya sampai sep 2008, namun masih ok kok)

Rasio
2007 2006 2005 2004 2003 Sep-08 Jun-08 Mar-08 Dec-07 Sep-07




Current Ratio 1.09 0.63 1.00 0.68 0.55 0.88 1.02 0.93 1.09 1.24
DER
5.23 1.62 2.94 1.64 1.78 3.48 4.12 3.89 5.23 2.93
Debt Ratio
0.84 0.62 0.75 0.62 0.64 0.78 0.80 0.80 0.84 0.75




ROE %
22.89 38.49 32.12 14.60 13.79 14.54 -1.96 25.14 7.23 5.67
ROA %
4.35 11.53 11.96 6.95 6.75 2.10 2.08 2.33 0.76 1.98
Op. Margin (%) 24.66 30.79 36.14 22.60 20.96 25.98 27.75 31.94 16.28 24.46
Net Margin (%) 20.84 39.21 24.65 18.00 15.38 40.14 -5.10 70.47 24.88 17.89
Inventory TO 30.64 52.20 45.21 53.78 41.74 6.40 7.93 9.21 8.11 12.26
Receivables TO 0.20 0.17 0.17 0.17 0.15 0.57 0.65 0.69 0.77 0.76




NTA (/share) 885 781 533 402 290 1,199 1,042 1,051 885 802
FCFE (/share) -2,397 34 -550 -88 -105 -221 -364 -261 -2,397 -535

komentar saya:
dari sisi rasio, saya cukup kuatir dengan hutang BLTA yang membludak. ROE sudah mulai baik namun ROA masih sanagt kecil( di bawah 10%). Kenaikan laba yang tinggi tanpa diimbangi ROA yang tinggi, bukan lah sesuatu yang harus kita tanggapi dengan WOW!!!

Margin sih sudah cukup bagus.


2007 2006 2005 2004 2003 Sep-08 Jun-08 Mar-08 Dec-07 Sep-07
OCF ties 689547 608677 920825 336304 201225 701323 300938 -118837 689547 140124
FCFies -9671930 -470941 -2995980 -702457 -594296 -1625400 -1823050 -971417 -9671930 -2143700

dari sisi operasional:
operating CF cukup bagus, namun capexnya juga gede banget (tiap tahun melebihi net operating CF nya). Sehingga, free cash flow yang tersedia 5 tahun terakhir negatif terus. Tahun 2008 kelihatannya juga negatif.

Ini dividen 5 tahun terakhir:
DPS - Common Stock Primary Issue 40.00 20.00 15.00 7.50 6.25

tahun 2008 dividennya meningkat menjadi 50.00. Cukup mengagumkan. dividen yieldnya cukup tinggi, sekitar 8%.

Lanjut baca artikel seru di atas....

coba click

Akhirnya saya bisa membuat summary page di blogspot. Bagi teman2 blogger blogspot yang ingin tahu silahkan request hehe.... nggak susah kok buatnya.

Lanjut baca artikel seru di atas....

Beberapa bulan terakhir sejak krisis, aksi right issues meningkat di bursa. Tercatat ada beberapa contoh:
1. CPRO - Centraproteina --> untuk bayar hutang
2. BDMN - danamon ---> untuk mendongkrak CAR yang memburuk
3. EXCL (masih rencana) ---> untuk bayar hutang & capex

4. AHAP - Asuransi Harta Aman Pratama ---> untuk memenuhi ketentuan modal minimum
5. BNBR (masih rencana) ---> untuk bayar hutang
6. LPLI - Lippo E-net ---> untuk akusisi PT Multi media Interaktif

Dari beberapa contoh di atas, kelihatannya right issue lebih banyak digunakan pada saat keadaan sedang buruk2nya. Beberapa di antaranya menggunakan right issue ini untuk mengumpulkan dana karena gagal mendapatkan tambahan hutang.

Right issue sifatnya sedikit memaksa pemegang saham untuk membeli, karena jika tidak membeli maka akan ada hukumannya, yakni jumlah saham kepemilikannya akan terdilusi (total saham bertambah, sedangkan jumlah saham kita tetap. Sehingga percentase kepemilikan menjadi turun).

Ada komentar2 lain????? Silahkan tambah untuk menambah pengetahuan...

Lanjut baca artikel seru di atas....